新しいタイプの投資家の出現は、アクティブ・ファンド・マネージャーにとって好機となるのか？

アクティブ・ファンド・マネージャーの競争環境はいわゆる「ゼロサムゲーム」ではなく、市場をアウトパフォームする機会に恵まれていると考えます。そして、その確率は高まりつつあるとみています。

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アクティブ運用に対する最も有名な批判として、「ゼロサムゲーム」があります。ただし、この主張は最も乱用、誤用、誤解されています。それだけでなく、株式市場の構造と市場参加者の変化について研究を行った結果、私たちは、アクティブ・マネージャーが市場をアウトパフォームする機会が高まっていると考えます。アクティブ運用にとって最も困難な市場であると考えられる、米国株式市場に対しても同様の考えを持っています。