サファイアテラ・キャピタル：伊藤忠商事による伊藤忠食品の完全子会社化を提案します

サファイアテラ・キャピタル（以下『サファイアテラ』といいます。）は、米国シカゴを拠点とする日本株エンゲージメント投資に特化した運用会社です。サファイアテラは、キュリRMBから継承したファンド等を通じて２０２３年より継続的に伊藤忠食品株式会社（東証コード2692、以下『伊藤忠食品』といいます。）に投資を行っています。
サファイアテラの現状認識
伊藤忠食品は、伊藤忠商事株式会社（東証コード8001、以下『伊藤忠商事』または『親会社』といいます。）が発行済株式総数の５２．４６％を保有する、いわゆる上場子会社です。サファイアテラは伊藤忠食品がもつ食品卸売事業の競争優位性を高く評価していますが、一方で、現在の株価は同社の企業価値を適切に反映していないと考えます。特に、上場子会社として親会社の影響を一定程度受けることから、ともすれば少数株主との利益相反の可能性があることが、同社の企業価値が株式市場で十分に評価されない原因であると分析します。